上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，兩年GDP平均增長(zhǎng)率逐漸接近潛在增長(zhǎng)水平，但恢復(fù)仍不平衡，外需優(yōu)于內(nèi)需。國(guó)內(nèi)消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施和樁基注漿管投資兩年的平均增長(zhǎng)率尚未達(dá)到疫情前的水平。出口和房地產(chǎn)投資是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿Α?月份的數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振了出口，外表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。在國(guó)內(nèi)需求中，房地產(chǎn)銷售疲軟，投資增速如期下降，基礎(chǔ)設(shè)施投資表現(xiàn)疲軟。然而，樁基注漿管投資明顯走強(qiáng)，消費(fèi)增長(zhǎng)加快，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)轉(zhuǎn)化跡象。

樁基注漿管投資明顯加快，固定資產(chǎn)投資持續(xù)修復(fù)。上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)民)255900億元，同比增長(zhǎng)12.6%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比1-5月增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)。在不同領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.8%，兩年平均增長(zhǎng)2.4%，比1-5月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；樁基注漿管投資同比增長(zhǎng)19.2%，兩年平均增長(zhǎng)2.0%，比1-5月加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)15.0%，兩年平均增長(zhǎng)8.2%，比1-5月減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)逐漸改善。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為211904億元，同比增長(zhǎng)23.0%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%。6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.1%，兩年平均增長(zhǎng)率為4.9%，比5月份增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)月的商品零售中，汽車和家電零售額分別同比增長(zhǎng)4.5%和8.9%，分別比上個(gè)月下降1.8和5.8個(gè)百分點(diǎn)。

出口依然強(qiáng)勁。1-6月，全國(guó)出口總額(以美元計(jì)算)同比增長(zhǎng)38.6%，6.7%，32.2%，4.3個(gè)百分點(diǎn)。

工業(yè)生產(chǎn)略有放緩。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.0%。6月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.3%，兩年平均增長(zhǎng)6.5%，比5月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月份樁基注漿管增加值同比增長(zhǎng)8.7%，主要是樁基注漿管分化、金屬切削機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比快速增長(zhǎng)，汽車和發(fā)電機(jī)組產(chǎn)量明顯下降。

房地產(chǎn)投資如期下跌，復(fù)蘇動(dòng)力開始轉(zhuǎn)化。

政策有望邊際放松。7月，央行實(shí)施全面RRR降息，緩解流動(dòng)性收縮壓力，進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)發(fā)展。后期財(cái)政政策可能適度擴(kuò)大，促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步恢復(fù)，暢通內(nèi)循環(huán)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面均衡復(fù)蘇。疫情爆發(fā)后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇告一段落，政策側(cè)重于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。近日，工業(yè)和信息化部等六部門發(fā)布了《關(guān)于加快培育和發(fā)展樁基注漿管優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見》，有利于增強(qiáng)樁基注漿管整體競(jìng)爭(zhēng)力，保持樁基注漿管和經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)。此外，改革信號(hào)密集釋放，下半年各方面改革將加快。

下半年經(jīng)濟(jì)仍有彈性，目前房地產(chǎn)投資動(dòng)力減弱，下半年出口下降，樁基注漿管投資和消費(fèi)仍有恢復(fù)空間，經(jīng)濟(jì)仍有彈性。但是同時(shí)也面臨著疫情反復(fù)，外需迅速下降，美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊貨幣政策預(yù)期，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)存在現(xiàn)金流問題等風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，在外部需求方面，6月份全球樁基注漿管PMI下降，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能見頂，下半年恢復(fù)趨勢(shì)放緩。隨著疫情的有效控制，主要經(jīng)濟(jì)體的刺激政策不再擴(kuò)大，需求釋放減弱，從商品向服務(wù)轉(zhuǎn)變。中國(guó)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月收縮，預(yù)計(jì)下半年出口將下降。固定資產(chǎn)投資有望在內(nèi)需方面穩(wěn)步推進(jìn)。其中，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，投資增速更有可能繼續(xù)下降；專項(xiàng)債券發(fā)行有望加快，支持基礎(chǔ)設(shè)施投資；生產(chǎn)成本壓力減輕，金融支持增加，樁基注漿管投資將穩(wěn)步改善。居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)將繼續(xù)復(fù)蘇。但是，由于疫情的局部反復(fù)發(fā)生，下半年的增長(zhǎng)率可能很難回到疫情前的水平。

樁基注漿管需求擴(kuò)張動(dòng)力弱于上半年，上半年固定資產(chǎn)投資持續(xù)修復(fù)，樁基注漿管生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)樁基注漿管需求強(qiáng)勁。下半年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，樁基注漿管需求擴(kuò)張的動(dòng)力將弱于上半年。

在建筑行業(yè)，房地產(chǎn)新開工業(yè)績(jī)依然疲軟，第三季度受施工支撐，樁基注漿管需求依然堅(jiān)韌，第四季度可能收縮；基礎(chǔ)設(shè)施投資上行動(dòng)力不足，樁基注漿管消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。樁基注漿管生產(chǎn)預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)將分化。得益于樁基注漿管投資的改善，高端設(shè)備樁基注漿管繁榮，樁基注漿管需求將保持增長(zhǎng)；汽車行業(yè)芯片問題影響生產(chǎn)，行業(yè)樁基注漿管需求擴(kuò)張受到抑制；家電出口下降，內(nèi)需反彈，樁基注漿管需求具有一定韌性；工程機(jī)械進(jìn)入景氣周期后半段，樁基注漿管需求增長(zhǎng)乏力。