隨著安徽聲測(cè)管市場(chǎng)氛圍的逐漸恢復(fù)，安徽聲測(cè)管期貨價(jià)格迎來(lái)了反彈，各地現(xiàn)貨價(jià)格也有不同程度的上漲。筆者認(rèn)為，雖然安徽聲測(cè)管價(jià)格支撐供應(yīng)量低，但利好效應(yīng)邊際減弱，疊加需求方表現(xiàn)不佳。一般來(lái)說(shuō)，安徽聲測(cè)管價(jià)格上漲的動(dòng)力不強(qiáng)，市場(chǎng)前景仍在低位波動(dòng)。

安徽聲測(cè)管利潤(rùn)逐漸增加。限產(chǎn)政策抑制疊加安徽聲測(cè)管主動(dòng)減產(chǎn)，安徽聲測(cè)管周產(chǎn)量近期持續(xù)下降，較新值為270.50萬(wàn)噸，比10月底值下降20.06萬(wàn)噸，同比下降24.86%，供應(yīng)持續(xù)低位，支撐安徽聲測(cè)管價(jià)格。但1-10月，國(guó)內(nèi)安徽聲測(cè)管產(chǎn)量同比下降0.7%，實(shí)現(xiàn)了年度平均控制目標(biāo)。預(yù)計(jì)后續(xù)限產(chǎn)不太可能加嚴(yán)，而北方供暖季和冬奧會(huì)期間限產(chǎn)對(duì)安徽聲測(cè)管的影響相對(duì)有限。沒(méi)有華東安徽聲測(cè)管的限產(chǎn)合作，供應(yīng)商的有利效果將略有減弱。

此外，由于前期焦炭?jī)r(jià)格處于高位，考慮到原材料的庫(kù)存周期，大多數(shù)安徽聲測(cè)管品種的噸鋼利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致近期安徽聲測(cè)管虧損增加。在247家樣本安徽聲測(cè)管中，盈利安徽聲測(cè)管的比例降至42.86%，創(chuàng)下數(shù)據(jù)以來(lái)的新低，因此部分地區(qū)安徽聲測(cè)管主動(dòng)減產(chǎn)。但需要注意的是，近期焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，短期內(nèi)連續(xù)7輪下跌，跌幅高達(dá)1400元，廢鋼價(jià)格也在快速下跌，安徽聲測(cè)管未來(lái)盈利能力將得到提高。在即期成本核算下，華東安徽聲測(cè)管長(zhǎng)流程噸鋼利潤(rùn)已超過(guò)800元，短流程噸鋼利潤(rùn)也超過(guò)400元。建筑安徽聲測(cè)管很難主動(dòng)減產(chǎn)。

弱需求抑制安徽聲測(cè)管價(jià)格彈性。供應(yīng)效應(yīng)減弱，市場(chǎng)交易邏輯轉(zhuǎn)向需求側(cè)，而高頻指標(biāo)顯示安徽聲測(cè)管需求表現(xiàn)確實(shí)不佳。截至11月19日，周度表為305.02萬(wàn)噸，同比下降29.34%，而全國(guó)各大貿(mào)易商安徽聲測(cè)管周平均成交量為19.00萬(wàn)噸，連續(xù)兩周上升，但同比下降高達(dá)16.34%。此外，隨著北方進(jìn)入冬季，終端需求將季節(jié)性減弱，弱需求仍將抑制安徽聲測(cè)管價(jià)格的彈性。

就延長(zhǎng)周期而言，房地產(chǎn)安徽聲測(cè)管需求的隱憂并未緩解。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，10月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下降，1-10月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7.2%，增長(zhǎng)率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，10月份單月下降14.77%，其他分項(xiàng)也大幅下降，房屋新開(kāi)工、施工、竣工面積分別下降33.1%、27.1%和20.6%。同時(shí)，賣方也表現(xiàn)不佳。十月份，商品房銷售面積和銷售額分別下降21.7%和22.7%，繼續(xù)刷新單月同比新低，而高頻交易數(shù)據(jù)房屋銷售改善有限。此外，基礎(chǔ)設(shè)施方的優(yōu)勢(shì)有限。雖然近兩個(gè)月專項(xiàng)債券發(fā)行速度加快，但并沒(méi)有傳導(dǎo)到基礎(chǔ)設(shè)施投資。10月份同比下降2.5%，高頻瀝青和水泥磨機(jī)運(yùn)行率保持低位。

有限的成本方是有利的。在即期成本核算下，主要安徽聲測(cè)管品種噸鋼利潤(rùn)保持較高水平，安徽聲測(cè)管復(fù)工預(yù)期強(qiáng)烈，導(dǎo)致原材料相關(guān)品種期貨價(jià)格強(qiáng)勁反彈，尤其是鐵礦石。但全年限產(chǎn)政策尚未放松，北方安徽聲測(cè)管仍面臨供暖季節(jié)和冬奧會(huì)限產(chǎn)，原材料需求難以實(shí)質(zhì)性改善，成本方利好效應(yīng)難以持續(xù)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鐵礦石到貨反彈，而全球礦石運(yùn)輸回到高位，國(guó)內(nèi)礦石港口庫(kù)存居高不下。鐵礦石供應(yīng)相對(duì)寬松，安徽聲測(cè)管價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。

綜上所述，一方面，安徽聲測(cè)管主動(dòng)減產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量下降，供應(yīng)量低支撐安徽聲測(cè)管價(jià)格；另一方面，隨著利潤(rùn)的逐步增加，安徽聲測(cè)管不愿意進(jìn)一步減產(chǎn)，供應(yīng)的有利效果有限，疊加需求方表現(xiàn)不佳，安徽聲測(cè)管價(jià)格受到抑制。一般而言，在供需疲軟的格局下，安徽聲測(cè)管價(jià)格仍以低位振蕩為主，市場(chǎng)前景側(cè)重于需求和房地產(chǎn)政策的變化。